光伏反内卷效果显现 ，多股2025年三季度亏损幅度同比明显收窄 。
业绩回升
数据显示 ，TCL中环2025年前三季度亏损57.77亿元，亏损金额为光伏板块之最 。该公司2025年第三季度利润端同比增48.82% ，亏损明显收窄 ，带动前三季度利润企稳。
TCL中环主营业务包括光伏硅片、光伏组件 、硅材料 、光伏电站等 。对业绩变化，该公司称 ，上半年 ，受终端市场抢装影响，光伏行业主产业链价格出现波动；伴随反内卷工作深化 ，产业链上游价格在7-9月进一步回升 ，逐步传导至硅片环节，产业盈利有所修复 。
通威股份在新能源领域主营高纯晶硅、太阳能电池 、组件等产品，前三季度亏损金额超50亿元。该公司第三季度利润端同比增62.69% ，带动年内业绩跌幅明显收窄 。
对业绩变化 ，该公司表示，因光伏产业链各环节价格近期有所回升 ，公司持续发挥行业领先的成本 、规模、技术优势 ，总体经营状况明显好转，公司2025年第三季度归母净利润同比减亏 ，从长期角度看 ，公司经营业绩也将受益于行业整体经营环境的恢复 。
天合光能第三季度亏损15.32亿元，亏损幅度有所收窄 ，带动前三季度业绩稳住下滑态势。
另外 ，隆基绿能 、东方日升 、协鑫集成、双良节能 、钧达股份 、安彩高科、海优新材等多股第三季度利润端均出现企稳回升迹象 。
值得一提的是，晶科能源、晶澳科技亏损幅度进一步扩大 。
晶科能源第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损10.12亿元 ，同比降6900.55%。但该公司扣除非经常性损益的净利润亏损13.68亿元 ，同比降628.15%，相较上半年扣除非经常性损益的净利润同比下滑1560.33%，亦有明显企稳势头。
晶澳科技主营业务为太阳能光伏硅片 、电池 、组件及储能系统 。该公司第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损9.73亿元 ，同比降349.58% ，亏损较上半年业绩情况出现扩大 。该公司称，受市场竞争环境影响 ，单瓦价格与出货量较上年同期下降。
光伏板块部分个股业绩有进一步提升 。
阳光电源第三季度归属于上市公司股东的净利润41.47亿元 ，同比增57.04% 。该公司前三季度吸金118.81亿元，是光伏板块的“盈利之王”。
阳光电源经营性净现金流还出现明显改善 。
该公司对此表示 ，主要是回款的增长 ，同比增长140多亿，当然付款也有所增加 ，采购付款较同期增加30亿左右 ，人力成本增加将近十几个亿，支付的各项税费增加了几个亿 ，综合来看同比改善90亿左右 。同时存在结构性的影响 ，国内和海外的商业模式和交付条件有所差异，海外回款效率整体更高；公司本身也做了很多努力去改善应收账款，比如细化客户的信用管理、后期应收的管理 、加强回款力度的考核等 ，多种方案并行 ，逐步改善现金流。
特变电工 、先导智能、浙江新能等个股在第三季度，盈利端均有较优表现 。
反内卷
近期 ，光伏行业反内卷如火如荼 。
近期发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提到 ，综合整治“内卷式 ”竞争。
9月，工业和信息化部 、市场监督管理总局发布关于印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》的通知 。通知提到 ，在破除“内卷式 ”竞争中实现光伏等领域高质量发展 ，依法治理光伏等产品低价竞争 。引导地方有序布局光伏 、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。
8月 ，中国光伏行业协会发文倡议 ，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争；杜绝偷工减料、以次充好 、功率虚标等牺牲产品性能和降低产品质量的行为；坚决抵制违反市场经济规律和法律法规盲目扩产增产 、加剧恶化市场生态环境的行为等。
资本市场对光伏反内卷反应剧烈，工业硅、多晶硅等期货价格年内涨势明显 。
股市方面 ，数据显示 ，光伏指数从年内低位约2500点涨至10月末约3500点 。多股年内有明显涨幅，截至10月31日午间收盘，先导智能涨198.47% ，阳光电源涨166.17% ，德力股份涨104.88%。
不少企业积极响应反内卷 。
阿特斯在2025年三季报中表示，公司积极响应和落实国家“反内卷”的号召 ，在销售策略上坚持“利润第一性 ”原则 ，主动减少出货，有序推进全球化产能布局优化 ，稳固提升在高价值市场的出货规模与份额优势 ，确保组件业务的盈利性 。
回天新材近日表示，公司保持与光伏行业头部客户的良好合作。目前国家“反内卷 ”政策持续推进 ，行业竞争格局改善 ，产能过剩问题逐步缓解，中长期来看利于产业链价格企稳 ，公司也会持续通过灵活原材料采购 、推进价格传导 、推新品上量等措施 ，促进光伏业务毛利率进一步改善 。
不过，中信博近日提及，光伏产业链“反内卷”政策推动行业从“规模扩张 ”向“质量跃升 ”转型 ，在此政策调整期内 ，受组件价格上涨影响，国内外部分光伏电站建设出现了延期情形 。
展望光伏行业 ，民生证券研报认为 ，海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势 ，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势 ，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进 。
华西证券表示 ，此前硅料硅片环节价格已经大幅回暖 ，硅料龙头企业单季度利润转正，行业盈利能力有所修复 ，现组件环节价格亦有所上涨 ，盈利修复可期 。
（文章来源：中新经纬）
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